Attività commerciale

Le agenzie di rating valutano la solidità finanziaria delle società e delle entità governative, sia nazionali che esteri, in particolare la loro capacità di soddisfare i pagamenti di interessi e capitale sulle loro obbligazioni e altri debiti. Le agenzie di rating studiano attentamente i termini e le condizioni di ogni specifica questione del debito. Il rating per un dato problema di debito riflette il grado di fiducia dell'agenzia che il mutuatario sarà in grado di soddisfare i pagamenti promessi di interessi e capitale come programmato. Il rating per una determinata emissione di debito può differire in qualche modo dal rating complessivo del credito per l'emittente, a seconda delle sue condizioni specifiche.

urto

I problemi di debito con i più alti rating di credito delle agenzie saranno soggetti ai più bassi tassi di interesse. La fiducia degli investitori nella capacità dei mutuatari di adempiere ai loro obblighi di pagamento è fortemente influenzata dalle analisi delle agenzie di rating. Nel frattempo, il tasso di interesse richiesto dagli investitori su una determinata emissione di debito è inversamente correlato all'affidabilità creditizia del mutuatario: i mutuatari più forti pagano meno, i debitori più deboli pagano di più.

Analogia

Le agenzie di rating del credito svolgono un lavoro simile alle agenzie di credito al consumo. I punteggi di credito che questi ultimi producono per gli individui influenzano in modo simile i tassi di interesse a cui gli individui possono prendere in prestito.

Opportunità di carriera

Lavorare come analista presso un'agenzia di rating è un modo per perseguire una carriera nella ricerca di titoli. Le agenzie di rating più grandi tendono ad avere un numero elevato di aperture e stage a livello di ingresso in modo da poter monitorare l'ampio numero di titoli di debito sul mercato. Aiutano così a formare un numero elevato di persone che alla fine lavorano altrove nel settore dei servizi finanziari, con capacità simili.

negativi

Le agenzie di rating sono gli obiettivi degli sforzi di riforma, avendo ricevuto critiche crescenti negli ultimi anni per la qualità della loro ricerca. Molti osservatori affermano di essere scarsi previsori finanziari, troppo lenti per individuare tendenze negative negli emittenti monitorati e troppo tardi per rivedere i loro rating. Vi sono anche conflitti di interesse perché (con l'eccezione di Egan-Jones, una piccola impresa che addebita agli utenti i suoi rating e rapporti) gli emittenti selezionano e pagano le agenzie di rating per le loro obbligazioni.

In un sondaggio condotto nel 2008 dai professionisti dell'investimento dall'Istituto CFA, l'11% degli intervistati afferma di aver visto le agenzie di rating aggiornare i rating obbligazionari sotto la pressione degli emittenti. Nel frattempo, uno studio della Federal Reserve del 2003 ha riconosciuto i conflitti, ma ha concluso che c'erano solo lievi distorsioni, trovando che le agenzie di rating danno molto più valore alla protezione della loro reputazione che alla soddisfazione dei clienti.

Aziende leader

Tre aziende dominano questo settore. Per The Wall Street Journal ("Call to downsize Giants of Ratings", 8/10/2011), ecco i loro rating totali e la quota che ciascuno rappresenta degli oltre 2, 8 milioni di rating emessi collettivamente dalle dieci organizzazioni di rating statistico riconosciute a livello nazionale ( NRSRO) designati e monitorati dalla SEC:

  • S & P (1.190.500 valutazioni, o 42, 2%)
  • Moody's (1.039.187 valutazioni, o 36, 9%)
  • Fitch (505.024 valutazioni, o 17, 9%)

Secondo un analista di ricerca di Piper Jaffray citato nel summenzionato articolo WSJ, le tre maggiori agenzie di rating guadagnano collettivamente il 95% dei ricavi in ​​questo settore. Un'indicazione del loro peso relativo è che, mentre Standard & Poor's ha scosso i mercati con il downgrade del debito federale degli Stati Uniti dell'8 / 05/2011 a AA +, Egan-Jones aveva già fatto lo stesso molto prima, ma è stato ignorato.

I rimanenti sette NRSRO rappresentano solo 81.955 voti aggiuntivi, ovvero il 2, 9%. Sono, con gli anni in cui sono stati avviati:

  • AM Best (fondata nel 1899, prime valutazioni emesse nel 1907)
  • DBRS (1976)
  • Japan Credit Rating Agency (1985)
  • Valutazione e informazioni sugli investimenti. (1986)
  • Egan-Jones Ratings (1995)
  • Morningstar Credit Ratings (2001)
  • Kroll Bond Rating Agency (2011; Jules Kroll fondò gli investigatori Kroll Associates nel 1984)

Combinato, Standard & Poor's e Moody's valutano circa l'80% di tutte le obbligazioni societarie e comunali (statali e locali). Sono generalmente visti come una testa sopra Fitch. Il membro più anziano dei dieci NRSRO è AM Best, un piccolo, ma rispettato, specialista delle compagnie di assicurazione di rating.


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